中证财富夜读 | 投资最好的状态，是“舍得”

吴杨刘英杰中国证券报

2024-11-13

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在投资的世界里，每一位投资者都是一位探索者，试图在风险与收益的天平上找到那个微妙的平衡点。

“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。”这一著名见解，不仅揭示了分散投资的重要性，更深刻地触及了投资哲学的核心——“舍”与“得”的智慧。投资，本质上是一场在风险与收益之间不断寻求平衡的艺术，它需要我们在贪婪与恐惧之间，做出取舍。

收益与风险通常是矛盾的，就像硬币的一体两面，预期回报高的产品往往风险较大，风险小的产品预期回报往往又相对较低。

哈里·马科维茨认为，投资不是一项单纯追求收益最大化的活动，而是在追求投资回报的同时，还要面对投资带来的风险，做好两者间的平衡。也就是说，投资想要穿越周期、实现资产稳健增长，需要在风险和收益之间进行取舍，达到一种“舍”与“得”的智慧。

那么，问题来了，如何在“舍”的同时又有所“得”？这就不得不提到资产配置的重要性。

“出道即巅峰”的马科维茨应该不会想到，他在1952年博士毕业那个夏天写的一篇论文，不仅让他获得了1990年的诺贝尔经济学奖，还为资产配置理论打下了根基。1952年，马科维茨开创性地用数学方法定义和衡量了投资的期望收益和风险，并提出通过构建多元化的投资组合来平衡风险与收益。

这就是我们今天常常提到的资产配置。

资产之间的相关性，是配置能够发挥作用的关键。不同的资产类别（如股票、债券、商品等）在市场周期中的表现往往呈现出不同的波动模式。配置低相关性的资产，有助于提升投资组合的收益风险比。

正如马科维茨所言：“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。”

指数基金，正是实现这一目标的得力助手，它规则清晰、信息透明、费用低廉，可以为我们提供丰富的配置工具。通过调整不同资产类型的指数基金配置比重，能够构造出风险收益特征不同的组合，满足投资者多元化的投资需求。

冷暖唯有自知。资产配置并不是一个一成不变的法则，而是一门需要根据多重因素适时调整的艺术。它不仅在于对市场的深度理解，更在于对自我风险承受能力的清晰认知。

由此可见，投资最好的状态，是“舍得”。在风险与收益之间，找到那个最适合自己的平衡点。这不仅是一种投资策略，更是一种生活态度，让我们在投资的旅途中，收获内心的宁静与财富的增长。

易方达指数通祝您晚安。